Se acerca el choque de 'A la Luna'

https://www.vice.com/en/article/7kbx9b/the-to-the-moon-crash-is-coming

Hace algo más de dos décadas, Josh Wolfe cofundó Lux Capital, una empresa de capital riesgo con sede en Nueva York dedicada a invertir en empresas de ciencia y tecnología que desarrollaban ideas con el potencial de cambiar el mundo. Era el año 2000, y el espectacular crecimiento de Internet durante la década anterior había creado una burbuja que empezaba a estallar. En los años siguientes, el NASDAQ caería más de un 75% cuando una serie de empresas tecnológicas muy publicitadas se hundieron en el fracaso, humillando a la industria, que recientemente se había mostrado demasiado confiada. 

PUBLICIDAD

Las lecciones de la burbuja de las punto com se le quedaron grabadas a Wolfe, que desarrolló un escepticismo ante las exageraciones y una pasión por encontrar empresas con balances sólidos y un flujo de caja saludable. Pero hoy en día, Wolfe ve muchas de las mismas fuerzas psicológicas que envuelven a las empresas tecnológicas y a la clase inversora en general. El proceso de inversión YOLO, más estrechamente relacionado con el subreddit wallstreetbets, ha llevado a acciones como GameStop a la luna y ha empujado a la gente a apostar por monedas de moda como DogeCoin. Pero para mucha gente, también ha sustituido el proceso de inversión, popularizado por uno de los ídolos de Wolfe, Warren Buffett, de una búsqueda lenta y constante de buenos fundamentos empresariales. 

¿Tiene algún consejo o quiere hablar? Desde un dispositivo que no sea de trabajo, contacte con nuestro reportero en maxwell.strachan@vice.com o a través de Signal en el 310-614-3752 para mayor seguridad.

"To The Moon" no es un análisis fundamental. Es un estímulo. Es un estímulo a la creencia. Y lo único que está alimentando ese cohete a la Luna es la credulidad de los demás", dijo Wolfe a Motherboard. "Todo esto son tácticas de presión armadas para inducir a la gente a ser más tonta. Y es casi como un esquema piramidal: Conseguir que la siguiente gente entre, y esas personas tienen todos los incentivos para decir a sus amigos, Sí, acabo de ganar, ya sabes, 20-50 por ciento en un día, y tienes que entrar en esto. Pero no van a tocar la campana en la parte superior y decir, es el momento de vender. Porque cuando estamos allí, es una carrera hacia la salida. Y ahí es cuando se ve la caída masiva". 

El mercado actual recuerda a Wolfe en muchos aspectos a las mismas fuerzas que fueron tan prominentes en el momento álgido del boom de las punto com, y quizás ninguna persona encapsula mejor el momento que el hombre más rico del mundo, Elon Musk. Motherboard habló con Wolfe sobre las señales preocupantes que ve, y el lado negativo de dar prioridad al bombo y platillo sobre los fundamentos.

PUBLICIDAD

La conversación que sigue ha sido ligeramente editada para mayor claridad.   

Me interesa mucho la idea de que la creación de un negocio rentable es menos importante para muchas empresas e inversores modernos que el bombo y platillo. Me pregunto cómo empezaste a ver eso. ¿Cómo sucedió esto? ¿Cómo hemos llegado hasta aquí?

¿Cuál es la palabra que usaste que empieza con P? ¿Ganancia? Es una palabra tan rara. No he escuchado eso en mucho tiempo.

La gente dice que la inversión en valor está muerta. Que Warren Buffett y Charlie Munger están muertos. No están muertos, y estas ideas no están muertas. Son ideas atemporales. Son ideas que dicen que una empresa hoy es el valor presente de sus flujos de caja futuros; que una empresa tiene una ventaja competitiva cuando hay algo estructural en su oferta, o en su marca, o en su poder de fijación de precios, o en su capacidad de tener un monopolio sobre la propiedad intelectual o las licencias gubernamentales. Hay cosas reales que hacen negocios reales. Y el valor que proporcionas al cliente está entonces en el poder de fijación de precios que tienes y en los márgenes que obtienes. Y en contra de la escasez de la palabra hoy, los beneficios son una gran medida del valor que proporcionas a la gente.

Probablemente mi ejemplo favorito -en particular, ambos están en la búsqueda del espacio- es el de Bezos y Musk. 

*** Translated with www.DeepL.com/Translator (free version) ***